Минэкономразвития России подготовило законопроект, усиливающий защиту прав владельцев привилегированных акций. Инициатива вносит изменения в закон «Об акционерных обществах», предоставляя миноритариям право требовать выплаты дивидендов, если компания нарушила установленный законом приоритет в пользу обыкновенных акций.
Ключевые факты
- Владельцы привилегированных акций смогут требовать выплаты в течение трех месяцев с момента принятия незаконного решения общим собранием.
- Законопроект запрещает выплату дивидендов по обыкновенным акциям, если не принято решение о выплатах по «префам».
- Ранее предлагавшийся механизм взыскания «неосновательного обогащения» был заменен на прямое требование о выплате дивидендов по настоянию ЦБ и Минюста.
- Поводом для изменений стало постановление Конституционного Суда от сентября 2025 года по жалобе акционеров компании «Сигнал».
- КС признал текущие нормы недостаточными, так как они позволяли компаниям обходить права владельцев привилегированных бумаг без последствий.
Юридический смысл
Законопроект устраняет системную проблему корпоративного управления, при которой мажоритарные акционеры могли блокировать выплаты по привилегированным акциям, одновременно распределяя прибыль по обыкновенным. Существующая редакция закона формально запрещала такую практику, но не давала миноритариям эффективного инструмента защиты: суды часто отказывали в исках, ссылаясь на исключительную компетенцию общего собрания акционеров определять размер выплат.
Новое регулирование создает правовую презумпцию: если дивиденды по обыкновенным акциям утверждены, владельцы «префов» автоматически получают право на выплату в предусмотренном уставом размере. Это меняет баланс сил в корпоративных спорах, переводя их из плоскости обжалования решений собрания в плоскость имущественных требований к самому обществу. Такой подход значительно повышает инвестиционную привлекательность привилегированных акций как стабильного финансового инструмента.
Что делать
- Владельцам привилегированных акций — отслеживать протоколы общих собраний на предмет принятия решений о выплатах по обыкновенным акциям.
- В случае выявления нарушений — в течение 90 дней направить обществу письменное требование о выплате дивидендов, ссылаясь на новые нормы закона об АО.
- Акционерным обществам — пересмотреть политику распределения прибыли и привести положения устава в соответствие с новыми гарантиями для миноритариев.
- Корпоративным юристам — учитывать сокращенный трехмесячный срок для предъявления требований, который является пресекательным.
Информация актуальна по состоянию на март 2026 года.